耐克对比色品牌（2022年宏观经济形势展望）

1.核心观点篇：创新驱动迎来沸腾时代展望2022年，我们从长周期、中周期、短周期视角来看，主要研判如下：长周期视角来看，经济转型的实质性跃升开启了结构性机会丰富的权益慢牛时代，预计上证指数呈现为慢牛格局，但结构牛市常态化；中周期视角来看，十四五期间以半导体链、新能源链、数字经济链为代表的新兴产业崛起，对中小成长股带来新机遇，我们认为整体市场风格将从十三五时期的以白马股为主转变为以中小成长股为主；短周期时间来看，展望2022年 1-3季度，宏观场景是盈利下行叠加剩余流动性上升，进一步结合产业趋势和估值水平，我们预计以科创板为代表的中小成长股将迎来戴维斯双击行情，产业线索上，战略重视以半导体和专精 纯原是什么意思特新为代表的国产替代链，积极布局国防装备，新能源链将走向分化，而传统行业在盈利放缓背景下以结构性机会为主；展望2022年 3-4季度，假设随着制造业投资再造的潜力释放，经济边际改善，那么预计以沪深300为代表的顺周期板块有望迎来阶段修复，相对占优。 风格特征篇：中小成长正值绽放时节结合宏观环境和产业趋势，我们认为，以2-3个季度来看，市场主线在于科技成长，消费仅是修复非反转，具体到产业线索，战略重视半导体引领科创板牛市，积极布局国防装备，新能源链走向分化。 进一步展望十四五，随着制造业转型升级，以半导体链、新能源链、数字经济链为代表的新兴产业崛起，产业链相关中小企业迎来发展机遇，在此背景下，市场纯原是什么意思风格整体将倾向于中小成长方向主线脉络篇：迎接科创板...

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